人人好，我是量子熊猫。

港股今天回调幅度加大，恒生指数和恒生科技指数诀别跌了1.60%和3.04%，不外晚上援军就出现了，这轮中概高潮的领头羊阿里巴巴公布了2025财年第三季度财报，对应的也即是2024年四季度财报。

（好意思股财年不错凭据企业筹画筹画情况我方设定以更好反应企业筹画情况，是以会有财年和实质时代对不上的情况，这个没什么影响径直看功绩就行）

四季度营收2801.5亿东谈主民币，同比增长8%，进步阛阓预期的2773.7亿东谈主民币，包摄于平凡股鼓吹的净利润为东谈主民币489.45亿东谈主民币，大幅进步阛阓预期的362.6亿东谈主民币。

不外要点照旧营收结构中AI板块阐扬亮眼，云智能集团营收317.42亿东谈主民币，同比增长13%，AI商酌居品收入也竣事迷惑六个季度的三位数同比增长，同期截止1月底Qwen模子眷属在Hugging Face上设备的养殖模子数目已进步90000个，成为了全球最大的AI模子眷属之一。

晚上的功绩电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭也表态，异日三年阿里将围绕AI这个计策中枢，在AI基础武艺、基础模子平台及AI原生诈欺、现存业务的AI转型等三方面加大干与。

同期除了功绩亮眼外，阿里在2025财年第三季度不时回购了13亿好意思元，当今账上还有207亿好意思元的回购额度。

关怀好意思股七个葫芦娃高潮红利的皆知谈，惟有AI业务握续超预期，况且能带动企业功绩超预期，然后AI投资还在握续延迟，那么故事就能一直滚下去，四大中枢投资逻辑之一的中好意思科技映射就这样简便泼辣而一会儿的跑出来了。

另一个热点中概哔哩哔哩也发布了2024年第四季度及全年财报，其中四季度营收77.3亿元东谈主民币，同比增长22%，调遣后净利润4.5亿东谈主民币，好意思国司帐准则下的净利润8,900万东谈主民币，史上第一次竣事季度双口径利润转正，之前三季报是调遣后净利润2.36亿，然则按照好意思国司帐准则净利润照旧亏欠7980万东谈主民币

全年功绩上，营收268.3亿东谈主民币，同比增长19%，调遣后的净亏欠为3900万元，同比收窄99%，按照好意思国司帐准则净亏欠13.6亿元，同比收窄72%，按这趋势来岁全面盈利是大致率事件。

看了眼好意思股中概高开后最高冲到4.95%，不外当今还是回落到1.09%，而阿里巴巴和哔哩哔哩最高诀别冲到了14.88%和19.48%，当今是7.47%和7.11%。

马斯克旗下xAI秘书，天下上最智能的AI Grok 3，现将免费提供（直到事迹器不胜重担为止），这段话很彰着即是要干ChatGPT的付费形态，看你不顺耳还有才略干你，即是这样恣意。

接着进入今天的打新内容，新股盘考熊猫从2021年运转于今，诚然准确率较高但确乎也无法保证一定准确，因此也将我方分析的想路提供给到人人，人人不错链接我方的风险偏好作念二次有诡计。

新股分析主要围绕以下四个中枢要素伸开，诀别是可比行业和企业、刊行情况、历史功绩、阛阓厚谊，具体分析诈欺详见正文。

2025年02月21日可申购新股分析

汇通控股（603409）：

企业基本情况：

全称“合肥汇通控股股份有限公司”，主贸易务为汽车造型部件和汽车声学居品的研发、坐褥和销售，以及汽车车轮总要素装业务。

a，公司造型部件居品主要为格栅、饰条及字标车标、保障杠

讲述期内，公司造型部件居品及诈欺的主要品牌或车型如下：

b，汽车声学居品主要包括顶棚、地毯、隔音隔热垫、行李箱盖板及储物盒等。

本赛季目前在英超的射手榜和助攻榜上，萨拉赫都排名第一，贡献15球11助。

看那些小黄人的闹剧丑陋，迪士尼彩乐园在光天化日之下被暴露的一览无余。她们说体育没有国界，喜欢谁就支持谁。她们可以喜欢谁，也可以支持谁，但是给弱者叫到好，这就是她们的支持，这就是她们的喜欢，这就是她们的文明。我真为她们的偶像被这样一伙崇拜而感到难过。

讲述期内，公司汽车声学居品及诈欺的主要品牌或车型如下：

c，车轮总要素装业务

车轮总要素装业务是按照主机厂的条款，将轮胎、轮毂、胎压传感器等进行 拼装，通过对轮胎均衡性、胎压等模块的检测和调试，擢升车轮的静均衡、动均衡和偶力测量，从而灵验罢休整车杂音和漂泊，并擢升车辆的巩固性和安全性。

公司车轮总要素装诈欺的主要品牌或车型如下：

公司当今已与比亚迪汽车、奇瑞汽车、 东南汽车、长城汽车、江淮汽车、蔚来汽车、行家汽车（安徽）等整车坐褥企业 诞生了一级配套谐和关系

业务主若是汽车的造型件和里面跟声息商酌的内饰件，然后还有轮胎的总成拼装业务，比拟简便就不伸开阐述了。

具体营收方面，主要营收来自于汽车造型部件，营收占比进步50%。

对应行业为汽车制造业，可比上市企业诀别为金钟股份（301133）、拓普集团（601689）、福赛科技（301529）。

刊行情况：

沪主板刊行，由中银国外证券主承销，新刊行市值7.62亿元，刊行后总市值30.47亿元，刊行价钱24.18元，刊行市盈率20.72，PE-TTM18.14x，顶格申购需要12.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为25.74x，金钟股份PE-TTM为25.80x，拓普集团PE-TTM为43.67x，福赛科技PE-TTM为34.15x。

功绩情况：

2024年度贸易收入为107,490.99万元，同比变动40.59%；

扣除特别常性损益后包摄于母公司所有者的净利润为16,532.68万元，同比变动12.40%。

2023年贸易收入76,458.57万元，2022年营收62,831.93万元，2021年营收41,719.73万元，年复合增速为35.38%；

2023年扣非归母净利润14,708.24万元，2022年扣非归母净利润15,678.40万元，2021年扣非归母净利润5,614.02万元，年复合增速为61.86%。

2021-2023年营收和利润增速皆很高，然则2023年利润是下滑的，不外再到2024年营收和利润不时双双增长然则利润照旧比拟弱。

参考招股阐述书诠释，营收增长主要跟下搭客户销量增长关联，其中主若是比亚迪和奇瑞两个，至于利润弱于营收的原因莫得具体诠释，算计跟毛利率关商酌。

具体毛利率方面，2021年到2024年上半年主贸易务毛利率诀别为34.20%、44.83%、38.53%和36.81%，毛利率波动较大。

参考公司招股阐述书诠释，主要受高毛利率新址品增量和年降老居品存量、单元本钱下跌的空洞影响。

跟同行对比来看，处于很高水平。

行业观点一般，功绩也还算不错吧，绑定的两个大客户销量也皆是在握续增长的。

从刊行情况看，沪主板刊行，刊行价钱一般，刊行限制一般，市盈率和PE-TTM一般。

总体来看还不错。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购提倡阐述：

积极，基本面和刊行情况皆较好，破发风险较小。

严慎，基本面或刊行情况存在一定问题，破发风险一般。

烧毁，基本面或刊行情况存在较大问题，破发风险较大。

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