迪士尼彩乐园1网址 if椰子水要被喝上市了, 它何如靠46东谈主团队干到11亿?

文：潘娴

与“吃喝”干系的公司正扎堆涌向港股。继东鹏饮料后，知名椰子水品牌if的母公司也准备赴港上市了。

昨日，IFBHPte.Ltd.（下称“IFBH”）在港交所公布了预招股文献。该公司于2013年创立了if品牌，据称是将即饮自然椰子水引入中国内地阛阓的“前驱”，自2020年起一直保握“中国内地最大椰子水品牌”的地位，旧年亦然“全球第二大椰子水饮料公司”。

值得一提的是，这匹收入限制超11亿元的饮料“黑马”模式特别轻，其坐褥、物流运载、销售这些要津步调均是与第三方合营，往日依靠一支不到50东谈主限制的团队杀青了高速增长。

如果一切凯旋，IFBH将成为继好意思国饮料同业唯他可可（VitaCoco）后，又一家以椰子水为主的上市饮料公司。底下，咱们来一都望望，这份最新预招股文献的“含金量”。

轻金钱模式

该文献深刻，IFBH领有两个植根泰国的品牌，包括旗舰品牌if及Innococo。其中，if主打提供自然健康的泰式饮料及食物，Innococo提供传统畅通功能饮品的健康替代遴荐。

凭借if椰子水，该公司前两年杀青了高速增长。尽管其并未单独表现if品牌销售，但提到if椰子水为公司“最伏击家具”，2022年面世的Innococo仍处于品牌金钱蕴蓄与家具斥地阶段。

2024年，IFBH收入达1.576亿好意思元（约合东谈主民币11.57亿元），同比增长80.3%，主如果由于公司握续竭力渗入中国内地阛阓，导致椰子水在中国内地的销量加多。同期，IFBH扩大众具种类，提供更多规格遴荐，并握续现实有用的营销活动以促进销售。

分品类看，2024年，椰子水占其95.6%收入，同比增长83.7%至1.506亿好意思元（约合东谈主民币11.06亿元）。

分阛阓看，中国内地为其最大阛阓，旧年收入为1.457亿好意思元（约合东谈主民币10.7亿元），收入占比由2023年的91.4%晋升至2024年的92.4%。

2024年，IFBH年度利润为3331.6万好意思元（约合东谈主民币2.45亿元），同比增长98.8%，主要由于盈利才智改善所致，此乃受惠于公司握续透过轻金钱模式推动业务增长。

该公司提到迪士尼彩乐园1网址，轻金钱业务模式为其竞争上风之一。

“轻金钱业务模式赋予咱们高度坐褥弹性与扩展才智，使咱们未必飞速适合阛阓变化，快速扩展全球分销汇注。更伏击的是，该模式让咱们未必参加资源，不息致力于于家具翻新与品牌成立。”文献写谈。

具体来看，IFBH的坐褥接受代工模式。代工场商向公司认同的椰农及汇注商采购椰子水，并向公司指定或认同的供应商购买其他原材料。

在销售上，IFBH与分销商合营销售，利用分销商物流与营销资源，以相宜本钱效益的神色渗入阛阓，大幅镌汰渠谈斥地本钱。除销售合营，该公司还会与当地分销合营方共担营销开支，进行有和洽的营销活动。

“自成立以来，咱们凭借轻金钱业务模式杀青快速推广。往日仅依靠46名职工的精干团队便取得高速增长。”文献写谈。跟着轻金钱模式打磨得越发熟识，该公司的团队也变得更为精简。限制2024年12月31日，IFBH领有20名全职销售行销东谈主员和5名专职研发东谈主员。

在轻金钱模式下，IFBH销售依赖少数几家分销商。2024年，其前五大客户（均为分销合营伙伴）占据97.6%销售额，其中前三大客户均来自中国内地，销售占比分离为47%、28.4%、17%。

文献深刻，在其最大阛阓中国内地，if品牌有两个分销伙伴：一个主要认真线上渠谈（包括天猫、京东及抖音等电商及支吾电商平台），同期也具备部分线下渠谈才智，另一个专注线下渠谈（如超市和便利店）。Innococo品牌请托单一分销商认真系数销售渠谈，该分销商同期销售部分if系列饮品及零食。

泰国首创东谈主

从中枢品牌if构猜测冲刺上市，这家椰子水巨头花了10年掌握。

文献深刻，IFBH的历史不错纪念至2013年，泰国首创东谈主PongsakornPongsak于那时构想并推出if品牌，if品牌一直由控股股东GeneralBeverage运筹帷幄。那时，GeneralBeverage以自有工场坐褥海外业务（包括中国）下的几许家具，同期为第三方品牌提供制造奇迹。

跟着海外业务需求越发苍劲，尤其是中国阛阓，GeneralBeverage于2022年进行重组，将海外业务孤立出来运营，与其他业务线（注：如代工奇迹）分离。重组后，IFBH集团转向全外包的制造神色，无需供应原材料。

小食代翻查文献钟情到，尽管四肢上市主体的IFBH转向代工模式，但原料供应商已经是控股股东、首创东谈主名下的GeneralBeverage。

笔据文献，GeneralBeverage既是IFBH的代工场之一，也认真向其他代工场商供应IFBH家具所需的系数椰子水，而这些椰子水均由GeneralBeverage从IFBH采选确当地汇注商和农民处采购。

从上游原料到品牌系数权，if品牌首创东谈主仍紧紧把控这家公司，他同期担任公司行政总裁一职。文献深刻，PongsakornPongsak握有该公司91%股权，迪士尼彩乐园出不了账剩余股份则由分销商、处理层及一些第三方孤立投资东谈主握有。

比如，其分销商广州远联供应链处理有限公司握股比例为1.02%；IFBH的商务总监MetaphonPornanektana、营运总监VipadaKanchanasorn各自分离握有已刊行股份总数的0.89%及0.89%，两东谈主均属于公司元老级东谈主物，在if品牌创立之前或初期就已加入GeneralBeverage。

也有风险

由于疫情后电解质饮品走红、椰子这一原料在咖啡茶饮连锁中被庸俗行使等原因，在中国曾被视为高端、小众饮料的椰子水进入爆发期，也诱骗了一众品牌纷纷加入，当中既包括春光、娃哈哈、长入、汇源等老牌企业，也有诸如if、菲诺、可可满分等新锐玩家。

笔据IFBH招股文献数据，于2019年至2024年，大中华椰子水饮料行业大幅推广，由1.02亿好意思元增长至10.93亿好意思元，复合年增长率为60.8%。

在这当中，if凭借世界订价、与泰国绑缚的主产地上风、靠拢自然椰子形象的简陋包装、邀请肖战等流量明星代言晋升知名度、全渠谈拓展等举措踏进头部品牌。

笔据灼识谘询论述，按零卖额接洽，IFBH于2024年在中国内地椰子水饮料公司中名挨次一，阛阓占有率达33.9%，朝上第二大公司逾七倍。此外，自2020年起，按零卖额接洽，IFBH已流畅五年稳居中国内地椰子水饮料阛阓首位，且按零卖额接洽，IFBH于2024年是五大公司中增长最快者。

按照灼识谘询预测，在全球主要椰子水饮料阛阓，大中华区将是异日几年增速最快的地区，阛阓限制将进一步按19.4%的复合年增长率推广，至2029年时将达26.52亿好意思元，由健康坚毅晋升、分销渠谈改善、浪费群体由年青城市浪费者及畅通宠爱者扩展至更庸俗的东谈主群、椰子供应链多元化等驱动增长。

不外，挑战也同期存在，比如其在家具、坐褥、分销上都存在过度依赖的风险。

在家具上，椰子水分离占IFBH2023年及2024年收入的约93.8%及95.6%，且在可预见的异日将不息占收入的很大一部分。任何浪费者对IFBH家具或椰子水的需求发生要紧负面变化，时常可能会对业务、财务情景及经交易绩产生要紧不利影响。

作为NBA中的国际巨星，诺维茨基在进入联盟之前就已经证明过自己杰出的个人能力，但在联盟初期的他，并不像那些出道即巅峰的超级巨星一样很快就贡献出惊艳的表现，1998-99赛季，新秀赛季的诺维茨基并没有很快适应NBA的比赛节奏，表现平平的他在休赛期返回德国后开始了疯狂的训练，以更快的匹配NBA的比赛强度。

在坐褥上，该公司提到，泰国当今是IFBH椰子水的唯独地域着手，IFBH绝大多半代工场商均位于泰国，任何影响泰国农业的庸俗身分，如新实施的干系立法或2017年泰国南部发激流等恶劣天气或阵势要求，均可能影响代工场商赢得坐褥椰子水的才智。

在分销上，由于2024年其最大分销商占47%收入、前五大客户占97.6%收入，若IFBH与最大分销商的关系发生任何负面变动、与主要客户发生任何其他纠纷，一朝失去任何该等主要客户的支握，公司业务、财务情景和经交易绩将受到要紧不利影响。

此外，更多品牌涌入、阛阓均价下行导致的竞争加重，也可能导致未算牢固的椰子水花式松动。笔据该文献，中国椰子水饮料前五大公司中，有三家都成立于2019年及以后。

今天，小食代从快消品线下监测汇注“随即赢”处拿到的数据深刻，往日两年的椰子水均价呈现下跌趋势，由2023年一季度的每百升均价1.91元下跌至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。同期，if品牌的均价相对厚实，降幅为9.6%。

跟着越来越多平价椰子水出现，if品牌订价逐渐从低于阛阓平均水平酿成了迥殊。

在2023年第一季度到2024年第一季度，就椰子水每百升均价而言，if品牌都较阛阓平均水平略低或握平，但随后情况发生转动。在2024年第二季度到2025年第一季度，if订价初始略高于阛阓平均水平。比如，在本年一季度，椰子水每百升均价为1.46元，if均价为1.60元。

IFBH也在文献提到，若现存或潜在竞争敌手以较廉价钱提供家具或进行“激进或抢劫性订价”以加多其阛阓份额，其收益可能减少，溢利率可能受到要紧不利影响。

为捕捉异日机遇，IFBH策画通过以下策略进一步增长，包括强化及扩大采购才智以扩展业务限制，如与更多代工场设置合营关系；握续参加翻新才智的晋升，如拓展功能健康饮品及零食畛域；沉着中国市阵势位及渗入，在一二线城市斥地新渠谈及挖掘下千里阛阓需求，并拓展澳洲、好意思洲及东南亚；握续参加品牌成立，晋升品牌影响力；激动计谋合营与并购以杀青业务推广，如收购在家具及运筹帷幄才智上具有协同效应的品牌或公司。

而IFBH这次上市募资，亦然为撑握以上增长策略的落地。

该公司提到，这次上市募资展望将用于：加强仓配才智；品牌成立；沉着在中国内地的市阵势位及渗入流程，拓展澳洲、好意思洲及东南亚的业务；晋升翻新才智；在亚洲、北好意思或澳洲组建策略定约及进行收购，借此扩展业务；用作营运资金过火他一般企业用途。

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