记者｜张乔遇

近日，山东胜软科技股份有限公司（简称：胜软科技）向港交所递交了招股书，广发证券（香港）系独家保荐东说念主。

胜软科技是一片别字化措置有蓄意提供方，主要为大中型动力企业、制造业中小企业及内行管束机构提供遮掩信息化修复到数智化修复修复一体化措置有蓄意。公司当今已在新三板挂牌，股票代码：833339。

2023年6月30日，胜软科技IPO恳求曾获上交所受理，履历了三轮问询，于2024年10月28日除去IPO恳求。

对胜软科技来说，放弃A股转而奔赴港交所上市，并不虞味着自己问题能应刃而解。当今，公司存在对中石化等大客户严重依赖，应收账款捏续攀升，管帐格外检阅常常等问题。此外，胜软科技与前职工内容戒指的供应商之间存在密切往复，相似值得关爱。

脱身中石化

胜软科技与中石化的渊源颇深。

动力勘测开发信息化修复的兴起和详细动力管束需求的提高催生一批动力勘测开发信息化就业企业。胜软科技在此布景下“诞生”，其历史不错讲究至1993年树立的中国石化集团奏效石油管束局信息中心。

1993年3月，在中国石油化工有限公司（下称：中石化）奏效油田分公司滨南采油厂任工程师的徐亚飞被委任为中国石化集团奏效石油管束局有限公司信息中心副主任，该公司是中国石化集团旗下的全方针石油勘测及坐蓐管束公司。

这一职位的调遣给徐亚飞的运说念带来了更变。

2002年，中石化奏效石油管束局、徐亚飞过头带领的一批原中石化奏效石油信息中心的主要本领东说念主员共同树立奏效软件（胜软科技前身），看成中石化的盘曲非全资附庸公司，中石化奏效石油管束局通过平直或盘曲花样捏有奏效软件近90%的股权。2004年，中石化奏效石油管束局退出公司鼓吹行列，胜软科技从国有企业变为民营企业，由那时的主要职工全资捏有，其中徐亚飞为控股鼓吹。

铁心2025年1月15日，徐亚飞仍为胜软科技的控股鼓吹，并戒指公司鼓吹大会上41.25%的投票权。

不外，脱身于中石化的胜软科技，于今还与中石化保捏着密切的往复，甚而公司的大部分功绩，皆是由中石化“撑起”的。

2020年—2023年及2024年前三季度，胜软科技来自前五大客户收入占比永别为89.08%、79.4%、84.3%、64.3%和83.6%，前五大客户高度连合。

凭据以往清晰招股书，胜软科技的第一大客户A为中石化，前述时代内来自中石化的收入金额永别为1.86亿元、1.82亿元2.54亿元、2.58亿元和7077.8万元，占公司营业收入的比重永别为74.6%、53.0%、64.9%、51.4%和43.5%。

值得防卫的是，胜软科技的独处董事李济东1977年至1986年曾担任中国石油化工股份有限公司奏效油田分公司滨南采油厂财务科代干。与徐亚飞曾在一个采油厂责任。

客户数目大增大降，应收占比至少80%

胜软科技当今可提供包含聪慧动力措置有蓄意、智能制造措置有蓄意以及涵盖聪慧城市修复在内的三大措置有蓄意。动力措置有蓄意依旧是公司收入主力，其次是聪慧城市措置有蓄意，这两大措置有蓄意的客户群主要面向大型油气企业和政府及公关管束机构等，而智能制造措置有蓄意收入占比还不高，这部分业务主要就业于中小企业数字化转型。

胜软科技对前五大客户依赖较高，且前五大客户多为国有企业，但内容上，公司全体客户数目并不少。

2022年，胜软科技共有268名客户，2023年这一数字增至407名，但铁心2024年9月30日又降至152名。其中智能制造措置有蓄意客户数目变动较大，2022年公司有84名干系客户，2023年增长至182名，截止2024年前三季度下滑至47名。

为了拓客，迪士尼彩乐园3胜软科技遏抑在招股书中强调经营拓展销售网络和销售团队。铁心2024年9月30日，胜软科技共有91名销售东说念主员。公司将在现存五个区域销售中心的基础上，在陕西省西安市竖立销售团队，更接近潜在客户过头油气田。进一步强化山东省的销售实力，拓展智能制造及聪慧城市措置有蓄意的业务。同期，公司还经营膨胀至非洲和中东等国际阛阓。

胜软科技销售开支占收入的比重从2023年的8.6%增至2024年前三季度的17.8%，也平直导致当期净利润盈转亏，为-1131.6万元。

汇报期（2022-2023年及2024年前三季度），胜软科技的收入永别为3.91亿元、5.02亿元和1.63亿元，2023年同比增长28.39%。

还需防卫的是，胜软科技业务开展具有季节性特征，所占比重较大的国企、政府或公关机构客户鄙俚在每年第四季度制定年度预算和采购经营，并不才一年年头驱动招标历程。状貌推论完成后，客户鄙俚在往常的第四季度进行及完成验收测试，说明收入。

公司收入存在沦为“纸面资产”的风险。具体而言，胜软科技交易应收款项永别为3.26亿元、4.02亿元、2.60亿元，占各期收入的比重永别达到83.38%、80.08%、159.51%，2024年9月30日的交易应收款项逾越了当期收入。据了解，胜软科技鄙俚会赐与客户30天-180天的信贷期。

铁心2024年9月30日，胜软科技资产欠债率约48%，其中流动资产总和4.02亿元，流动欠债中交易过头他应答款1.13亿元，银行贷款、合约欠债永别超4000万元，非流动欠债中主要为银行贷款，金额为1572.5万元。

胜软科技还试图通过银行贷款花样筹集资金。铁心2024年9月30日，公司账面值为5450万元的物业、厂房及开发已典质以获取银行贷款，而2890万元的银行贷款由徐亚飞过头夫妇担保。铁心2025年1月15日，由徐亚飞过头夫妇担保的未偿还贷款及信贷额度共8500万元。公司示意：“该担保将于IPO后沿路拆除。”

与原第一大供应商协作精致，实控东说念主曾是公司职工

山东合能科技有限牵累公司（下称：山东合能）是2020年至2023年胜软科技的第一大供应商，公司主要向其采购本领就业、本领开发、信息本领磋议、软件开发、网络本领就业和网络开发销售等。

胜软科技所采购金额占当期采购总和的比重从2020年39.87%下滑至2023年10.9%。2024年9月30日，山东合能退出前五大供应商威望。

树立于2015年4月的山东合能，2017年就与胜软科技开展协作，胜软科技曾示意协作的事理在于山东合能具有比拟丰富的政府和奇迹单元系统集成状貌劝诫，领有该限制的采购渠说念和资源，公司出于较快打入土产货聪慧城市修复阛阓辩论。

据悉，胜软科技的采购金额占山东合能营业收入的比重一度达到约50%。

山东合能为何能在短期内得回较多的集成状貌劝诫和资源？

山东合能关节东说念主员源自当地中国电信政企业务团队，在树立后短期内就吸纳量来自中国电信等有名企业的聪慧城市业务团队，随后强化数字政务板块业务。与此同期，山东合能的内容戒指东说念主一经胜软科技的前职工。

需指出的是，此前闯关北交所时，胜软科技曾进行3次管帐格外检阅，并因此被要点问询，检阅触及状貌较多，包括收入跨期调遣(2020年调遣金额为-4478.56万元)、通过报销披发奖金、总和法净额法调遣等问题。

此外，2024年1月17日，胜软科技收到立信管帐师事务所出具的《对于胜软科技署名注册管帐师变更的奉告函》，立信管帐师事务所原看成公司2023年度审计机构，原指派张小惠、王霄汉看成署名注册管帐师，鉴于原署名注册管帐师王霄汉责任调遣迪士尼彩乐园3吧，现改派简乾接替王霄汉看成2023年度审计状貌署名注册管帐师，继续完成公司2023年度审计干系责任。