迪士尼彩乐园几年了 新股申购提议25/2/21: 汇通控股
公司主要产物汽车造型部件（格栅、饰条）、声学产物（顶棚、隔音垫）及车轮分装。客户聚积度高，前五大客户营收占比剖析在90%以上；产物单价低：造型部件均价从21年的31元降至24年的19元，降幅大于比亚迪给供应商制定的年降10%；车轮分装每件10元；声学产物均价较剖析50元驾御。下旅客户聚积度高迪士尼彩乐园几年了，公司议价才能弱，22~24年公司营收6亿到10亿，净利润从1.65亿到1.68亿（增幅不错忽略）；产物价钱“年降”10%的压力下，改日几年公司的成长性堪忧。募投表情按照产物面前价钱满产满销能为公司增多约2亿驾御的收入，总收入13亿，即是公司的天花板了，净利可能依然督察面前水平（多个一到两千万）。规画募资8.1亿元，实质募资7.62亿元，小幅缩水，对应24年PE18,提议申购！不热心！汇通控股（603409）分析阐述一、公司粗略与中枢业务 汇通控股（603409）是一家专注于汽车造型部件、声学产物及车轮总身分装业务的集成化有磋商供应商，总部位于新动力汽车产业重镇合肥市。公司于2025年2月21日运转主板上市申购，刊行价24.18元/股，拟公开导行3150.77万股，召募资金7.62亿元，主要用于扩产、数字化转型及补充流动资金。
中枢产物：汽车造型部件（格栅、饰条等）、声学产物（顶棚、隔音垫等）、车轮总身分装业务。
客户结构：与比亚迪、奇瑞、江淮等车企树立一级配套谐和，2023年比亚迪孝敬收入占比44.91%，客户聚积度较高。
手艺上风：烫印工艺训练，具备全工序出产一体化才能，格栅产物在乘用车市集占有率约5%。 二、财务浮现与增长后劲1. 营收与利润：2021-2023年归母净利润折柳为5690.96万元、1.62亿元、1.52亿元，年均复合增速达63.62%。 2024年第四季度总钞票15.39亿元，净利润7.68亿元，毛利率永久督察在30%以上，香港迪士尼彩乐园权贵高于可比公司均值。
风险点：2023年净利润同比下滑6.2%，主因年降战术及中枢产物价钱压力。 2. 业务增长驱动：新动力汽车配套：2021-2023年新动力车业务收入占比从22.92%升至41.06%，受益于合肥区位上风及比亚迪、蔚来等客户需求。 募投表情：新增造型部件产能1350万件/年（现存产能2400万）、车轮分装880万套/年（400万），磋商配套比亚迪合肥工场及蔚来F2工场。 三、行业竞争与风险分析1. 行业机遇：汽车造型部件及声学产物市集边界均超300亿元，格栅市集约58亿元，需求随新动力车普及合手续增长。 公司市占率稳步普及（格栅占乘用车市集5.41%），但行业聚积度低，拓普集团、金钟股份等为可比竞争敌手。 2. 主要风险：客户聚积渡过高：前五大客户收入占比超94%，比亚迪若自产格栅（已获研究专利）或削减订单，将冲击事迹。 手艺替代风险：格栅未适配纯电动车，若行业转向纯电手艺，销量或大幅下落。
年降压力：2023年比亚迪条目供应商降价10%，年降对利润总数影响占比增至10.59%，议价才能承压。 四、估值与投资亮点 1. 估值水平：
可比公司2023年平均PE为36.77倍，行业静态PE约25.19倍。公司刊行价对应2024年PE约18倍（按净利润1.68亿元计较）。
2. 投资亮点：
产能膨胀：募投表情达产后，产能普及或鞭策边界效应，裁汰单元本钱。
数字化转型：研发中心竖立有望普及工艺效果，增强定制化办事才能。
区位上风：合肥新动力汽车产业链集群效应权贵迪士尼彩乐园几年了，利于就近配套。 五、转头 汇通控股凭借手艺蕴蓄和头部客户资源，在细分领域占据一定上风，但高度依赖比亚迪及传统燃油车业务的结构性风险防止冷漠。短期看，新股刊行估值较低，重复新动力配套业务增长，存在投契性契机；中永久需热心客户多元化进展及纯电车型产物布局。 投资有风险 入市需严慎