迪士尼彩乐园几年了 百胜中国事迹超预期背后：连接“下千里”，同店销售额下滑

图片开首：界面图库

界面新闻记者 | 郭净净

界面新闻记者 | 郭净净

餐饮行业面对较大挑战的2024年，肯德基和必胜客运营方百胜中国（09987.HK）交出了一份亮眼的成绩单。

据袒露，百胜中国2024年总收入同比增长3%至113亿好意思元，创分拆上市以来新高；经革新净利润约9.11亿好意思元，同比增长8%；接头利润率10.3%，同比增长20个基点。该公司布告其浅近股每股现款股息加多50%至0.24好意思元，并诡计在2025年至2026年间向推动回馈30亿好意思元。

伸开剩余91%

这一事迹施展超出市集预期。国盛证券此前计算该公司2024-2026年商业收入别离为111.9/121.8/131.4亿好意思元，归母净利润别离为8.76/9.47/10.72亿好意思元；海通外洋证券则计算其2024-2026年归母净利润别离为9.01亿好意思元、9.63亿好意思元、10.48亿好意思元。

“公司自第二季度以来的利润率、接头利润增长率等观念逐季提高，商业利润、总收入和门店数目全面升迁。”百胜中国联系东谈主士对界面新闻称，2024年以来，餐饮行业面对较大挑战，百胜中国展现出较强的发展韧性和运营才能。

加盟店布局和“公共化”转型等下千里策略给百胜中国掀开新的发展空间。前述百胜中国联系东谈主士称，2024年净新增门店中有约30%为加盟店，加盟门店助其在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等计策点位禁止拓展市集；同期，跟着必胜客向公共化品牌转型，曩昔在低线城市拓展方面将会有更大后劲。

连接“下千里”

2024年，百胜中国的系统销售额同比增长5%，主要收货于7%的净新增门店孝敬。该公司前年门店总和同比增长12%至16395家，净新增门店1751家，其中加盟店有512家，约占净新增门店总和的29%。

百胜中国联系东谈主士对界面新闻炫耀，公司计算2025年净新增门店1600-1800家；其中，曩昔几年内，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店的比例将别离冉冉加多到40%-50%和20%-30%。

“加盟商匡助咱们开辟先前难以干涉的偏远地区、低线城市及计策点址。”百胜中国首席推广官屈翠容2月6日暗示，预测曩昔，公司对中国市集的遍及增长契机充满信心；通过因地制宜的门店花样，公司禁止加多直营和加盟店的店数，稳步向2026年竣事2万家门店的地点迈进。

餐饮市集分析东谈主士指出，连年来，“下千里”策略正在掀开百胜中国新的增漫空间。

百胜中国联系东谈主士对界面新闻称，革命的产物和实惠的价钱有劲地带动了到店客流，肯德基小镇mini花样和必胜客WOW花样等新花样匡助品牌收拢了新的客群。该东谈主士称，肯德基通过生动的门店花样匡助自营门店和加盟门店深刻到更多的城镇，“加盟门店则匡助公司在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等计策点位禁止拓展市集”。

据先容，2024年肯德基隐敝特出2200个城镇，门店总和11648家。

另外，肯德基旗下肯悦咖啡在一年之内从50家增至约700家，并计算在2025年底达到1300家。百胜中国联系东谈主士暗示，咖啡业务依然是品牌要害的增长引擎之一；2024年，肯德基共卖出2.5亿杯咖啡，同比高潮30%。

同期，连年来，百胜中国正在将第二伟业务线必胜客打造为愈加公共化的品牌。公司联系东谈主士对界面新闻称，必胜客这一“全面转型”已获取显赫进展；“连年来，通过拓宽价钱带、丰富菜单以及花样的革命，必胜客诱骗了新的浪费群体”。

2024年，必胜客旗下价钱在50元以下的比萨销售额同比增长50%。其中，前年4月推出的比萨堡累计销售特出1700万个；12月推出的“一价到底”的新菜单，将比萨、小食、饮料、甜品等品类的价钱“打下来”。此外，针对年青东谈主“一东谈主食”刚需的必胜客WoW花样在前年五月试点以来布局200多家，更亲民的价位诱骗了年青浪费者和刚需客群。

“当今仍有约1400个城市有肯德基莫得必胜客，跟着必胜客向公共化品牌的转型，曩昔在低线城市拓展方面将会有更大的后劲。”百胜中国联系东谈主士称，罢休2024年底，必胜客测度有门店3724家，净新增412家。

同店销售额出现下滑

跟着百胜中国加速推广设施，市集对其食物安全问题、同店销售不足预期等方面产生担忧。对此，浦银外洋证券合计，百胜中国加大加盟业务的占比对公司利大于弊；“咱们合计市集不需要过于惦念加盟门店的运营质料及食物安全问题”。

上述分析机构指出，加盟对百胜的直营门店起到补充作用，并非将直营门店滚动为加盟门店；因此，发展加盟业务不会影响公司原有直营门店的开店诡计，却能对举座收入带来非凡的增量。

浦银外洋证券还合计，加盟商冒失匡助公司更好地触达原来无法达到的区域或市集，比如一些计策性的位置（景点、火车站、高铁站等）、偏远地区以及低线市集，从而触达更多浪费者；“更紧要的是，加盟业务熟练后的举座的接头利润率不比直营门店的接头利润率低。因此，加盟门店占比的升迁对公司举座的接头利润不会带来显赫的负面影响”。

另需认真实是，跟着价钱革新，百胜中国的客单价承压，肯德基、必胜客2024年的同店销售额较上年变动幅度别离为-2%、-5%，2023年同期则别离是7%、6%。

对此，浦银外洋证券分析称，“预测2025年，咱们预测降本增效的成果可能会旯旮收缩，但跟着客单价下滑幅度的收窄、同店销售趋势性改善，不摈斥接头利润率可能在正向接头杠杆的匡助下依然有一定的上行空间”。

2024年第一季度至第三季度，肯德基的平均客单价别离为42元、37元、38元。前年12月24日，肯德基加价的音问一度冲上热搜。肯德基彼时暗示，调价平均涨幅2%，具体革新界限在0.5元至2元不等，这是该品牌近两年来初次产物价钱革新。对此，肯德基联系负责东谈主暗示，连结运营本钱的变化，公司会按时评估严慎革新价钱结构。

分业务来看，肯德基2024年总收入同比增长3%至约85.09亿好意思元；接头利润同比下滑1%至11.92亿好意思元；接头利润率下滑0.6个百分点至14%；全年的餐厅利润率下滑0.8个百分点至16.9%。

必胜客2024年总收入同比增长1%至22.6亿好意思元；接头利润同比增长7%至1.53亿好意思元；前年接头利润率增至6.8%；全年的餐厅利润率增至12%。

“2024年全年，必胜客竣事了自分拆以来以东谈主民币计的历史最高的接头利润。”百胜中国联系东谈主士对界面新闻炫耀，前年第四季度迪士尼彩乐园几年了，必胜客同店往来量联贯第8个季度保握增长，同比增长9%，是2024年增长最快的季度，中枢接头利润同比增长226%。

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界面新闻记者 | 郭净净

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餐饮行业面对较大挑战的2024年，迪士尼彩乐园肯德基和必胜客运营方百胜中国（09987.HK）交出了一份亮眼的成绩单。

据袒露，百胜中国2024年总收入同比增长3%至113亿好意思元，创分拆上市以来新高；经革新净利润约9.11亿好意思元，同比增长8%；接头利润率10.3%，同比增长20个基点。该公司布告其浅近股每股现款股息加多50%至0.24好意思元，并诡计在2025年至2026年间向推动回馈30亿好意思元。

这一事迹施展超出市集预期。国盛证券此前计算该公司2024-2026年商业收入别离为111.9/121.8/131.4亿好意思元，归母净利润别离为8.76/9.47/10.72亿好意思元；海通外洋证券则计算其2024-2026年归母净利润别离为9.01亿好意思元、9.63亿好意思元、10.48亿好意思元。

“公司自第二季度以来的利润率、接头利润增长率等观念逐季提高，商业利润、总收入和门店数目全面升迁。”百胜中国联系东谈主士对界面新闻称，2024年以来，餐饮行业面对较大挑战，百胜中国展现出较强的发展韧性和运营才能。

加盟店布局和“公共化”转型等下千里策略给百胜中国掀开新的发展空间。前述百胜中国联系东谈主士称，2024年净新增门店中有约30%为加盟店，加盟门店助其在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等计策点位禁止拓展市集；同期，跟着必胜客向公共化品牌转型，曩昔在低线城市拓展方面将会有更大后劲。

连接“下千里”

2024年，百胜中国的系统销售额同比增长5%，主要收货于7%的净新增门店孝敬。该公司前年门店总和同比增长12%至16395家，净新增门店1751家，其中加盟店有512家，约占净新增门店总和的29%。

百胜中国联系东谈主士对界面新闻炫耀，公司计算2025年净新增门店1600-1800家；其中，曩昔几年内，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店的比例将别离冉冉加多到40%-50%和20%-30%。

“加盟商匡助咱们开辟先前难以干涉的偏远地区、低线城市及计策点址。”百胜中国首席推广官屈翠容2月6日暗示，预测曩昔，公司对中国市集的遍及增长契机充满信心；通过因地制宜的门店花样，公司禁止加多直营和加盟店的店数，稳步向2026年竣事2万家门店的地点迈进。

餐饮市集分析东谈主士指出，连年来，“下千里”策略正在掀开百胜中国新的增漫空间。

百胜中国联系东谈主士对界面新闻称，革命的产物和实惠的价钱有劲地带动了到店客流，肯德基小镇mini花样和必胜客WOW花样等新花样匡助品牌收拢了新的客群。该东谈主士称，肯德基通过生动的门店花样匡助自营门店和加盟门店深刻到更多的城镇，“加盟门店则匡助公司在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等计策点位禁止拓展市集”。

据先容，2024年肯德基隐敝特出2200个城镇，门店总和11648家。

另外，肯德基旗下肯悦咖啡在一年之内从50家增至约700家，并计算在2025年底达到1300家。百胜中国联系东谈主士暗示，咖啡业务依然是品牌要害的增长引擎之一；2024年，肯德基共卖出2.5亿杯咖啡，同比高潮30%。

同期，连年来，百胜中国正在将第二伟业务线必胜客打造为愈加公共化的品牌。公司联系东谈主士对界面新闻称，必胜客这一“全面转型”已获取显赫进展；“连年来，通过拓宽价钱带、丰富菜单以及花样的革命，必胜客诱骗了新的浪费群体”。

2024年，必胜客旗下价钱在50元以下的比萨销售额同比增长50%。其中，前年4月推出的比萨堡累计销售特出1700万个；12月推出的“一价到底”的新菜单，将比萨、小食、饮料、甜品等品类的价钱“打下来”。此外，针对年青东谈主“一东谈主食”刚需的必胜客WoW花样在前年五月试点以来布局200多家，更亲民的价位诱骗了年青浪费者和刚需客群。

“当今仍有约1400个城市有肯德基莫得必胜客，跟着必胜客向公共化品牌的转型，曩昔在低线城市拓展方面将会有更大的后劲。”百胜中国联系东谈主士称，罢休2024年底，必胜客测度有门店3724家，净新增412家。

同店销售额出现下滑

跟着百胜中国加速推广设施，市集对其食物安全问题、同店销售不足预期等方面产生担忧。对此，浦银外洋证券合计，百胜中国加大加盟业务的占比对公司利大于弊；“咱们合计市集不需要过于惦念加盟门店的运营质料及食物安全问题”。

上述分析机构指出，加盟对百胜的直营门店起到补充作用，并非将直营门店滚动为加盟门店；因此，发展加盟业务不会影响公司原有直营门店的开店诡计，却能对举座收入带来非凡的增量。

浦银外洋证券还合计，加盟商冒失匡助公司更好地触达原来无法达到的区域或市集，比如一些计策性的位置（景点、火车站、高铁站等）、偏远地区以及低线市集，从而触达更多浪费者；“更紧要的是，加盟业务熟练后的举座的接头利润率不比直营门店的接头利润率低。因此，加盟门店占比的升迁对公司举座的接头利润不会带来显赫的负面影响”。

另需认真实是，跟着价钱革新，百胜中国的客单价承压，肯德基、必胜客2024年的同店销售额较上年变动幅度别离为-2%、-5%，2023年同期则别离是7%、6%。

对此，浦银外洋证券分析称，“预测2025年，咱们预测降本增效的成果可能会旯旮收缩，但跟着客单价下滑幅度的收窄、同店销售趋势性改善，不摈斥接头利润率可能在正向接头杠杆的匡助下依然有一定的上行空间”。

2024年第一季度至第三季度，肯德基的平均客单价别离为42元、37元、38元。前年12月24日，肯德基加价的音问一度冲上热搜。肯德基彼时暗示，调价平均涨幅2%，具体革新界限在0.5元至2元不等，这是该品牌近两年来初次产物价钱革新。对此，肯德基联系负责东谈主暗示，连结运营本钱的变化，公司会按时评估严慎革新价钱结构。

分业务来看，肯德基2024年总收入同比增长3%至约85.09亿好意思元；接头利润同比下滑1%至11.92亿好意思元；接头利润率下滑0.6个百分点至14%；全年的餐厅利润率下滑0.8个百分点至16.9%。

必胜客2024年总收入同比增长1%至22.6亿好意思元；接头利润同比增长7%至1.53亿好意思元；前年接头利润率增至6.8%；全年的餐厅利润率增至12%。

“2024年全年，必胜客竣事了自分拆以来以东谈主民币计的历史最高的接头利润。”百胜中国联系东谈主士对界面新闻炫耀，前年第四季度，必胜客同店往来量联贯第8个季度保握增长，同比增长9%，是2024年增长最快的季度，中枢接头利润同比增长226%。

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